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加息渐成共识市场聚焦美联储会后声明

2018-11-28 15:12:43

加息渐成共识 市场聚焦美联储会后声明

加息渐成共识 市场聚焦美联储会后声明

自从飓风“卡特里娜”几周前席卷美国墨西哥湾地区之后,金融市场就不约而同地把眼光聚焦于美联储。飓风的威力是否足以阻断美联储坚持了16个月之久的稳步加息步伐呢?对于这个问题,经济学家和华尔街分析师见仁见智。当然,随着本周二议息会议的临近,越来越多的人开始否定自己开始时的想法,转而认为美联储仍将一如既往地加息25基点,这其中包括前美联储理事劳伦斯·迈耶、高盛首席经济学家比尔·达德利以及美林首席经济学家戴维·罗森堡。

然而,归根结底,美联储本周作出何种利率决定并非问题的关键所在。相比之下,市场更应该关注长期内的利率走势,而要对此作出准确的判断,就必须对美联储周二会后的声明多加研究。

首先要关注的就是美联储对于经济状况的描述。

具体而言,就是要看美联储对通胀现状和预期的阐述。如果美联储继续声称通胀压力“有所上升”(按照联储官员近来公开和私下的表态,当局此次很可能作此表示),那么这很可能意味着当局还不打算停止加息。至于通胀预期,美联储一直以来都称其“得到较好控制”,一旦这一措辞发生任何改变(在华尔街分析师看来这不大可能发生),则意味着进一步的加息,甚至是更大幅度的加息。

其次要看的是美联储对于风险平衡的阐述。自2004年5月份以来,美联储一直都表示,对于经济增长和物价稳定而言,向好和向坏的几率是基本相当的。美联储随后对此措辞作出了微调,近一次的说法是,“如果采取适当的货币政策”,出现好坏两种情况的几率是基本相当的。当然,就连一些政府官员也承认,这样的话等于没说,试问,美联储怎么会故意不选择适当的货币政策呢?所以,考虑到飓风重挫美国经济的特殊前提,此次会后声明中可能不再出现有关风险平衡的说法。

是政策导向。美联储对于货币政策立场的描述至关重要。如果当局继续称当前的货币政策为刺激性的,则意味着利率将继续上调。这也是大多数分析师预料中的情况。但是,如果美联储放弃这样的措辞,或是有所修改,譬如称当前的货币政策为“基本具有刺激性的”,则可能表明这一轮加息将临近尾声。( 朱周良)

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